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鹏华基金核心投研骨干接连出走邓召明打造“竞争力”或力不从心_
日期:2019-08-10 02:05    编辑:admin    来源:开元棋牌二八杠游戏
在多年的发展中,鹏华基金管理规模随行业整体水涨船高□,但净利润却用残酷的事实告诉外界□□□,鹏华基金似乎已是廉颇老矣□□□□,其2016-2018年连续三年的净利润水平都远低于2015年□□。 根据《金证研》沪深金融组了解□,之所以2015年公司的净利润创

  在多年的发展中,鹏华基金管理规模随行业整体水涨船高□,但净利润却用残酷的事实告诉外界□□□,鹏华基金似乎已是“廉颇老矣□”□□□,其2016-2018年连续三年的净利润水平都远低于2015年□□。

  根据《金证研》沪深金融组了解□,之所以2015年公司的净利润创出新高□□,完全是因为当年分级基金的爆发式增长,但随着此类产品在资本市场的陨落,鹏华基金的亮眼财报也仅是昙花一现□□□。即便如此,从2016-2018年来看,该公司整体的净利润水平也依旧是在下降。

  去年,鹏华基金总裁邓召明曾表示,未来公募基金的行业竞争将是人才的竞争,而鹏华基金将要通过一系列制度打造核心竞争能力□□□,不过在投研骨干相继离职□,分级、权益频频□□“绞杀”投资者之后□,这样的愿望似乎是□“痴人说梦”。

  作为“老十家”公募之一的鹏华基金,其大股东为国信证券002736)□□、深圳市北融信投资、意大利欧利盛金融集团,在拥有内外资股东背景和位于深圳的优势地位下,原本可以有番作为的该公司如今却仅排在行业第13位,管理资产规模3801.19亿元,远低于同龄人华夏基金博时基金南方基金等,同时也逊色于其□□“晚辈□”易方达基金、汇添富基金等□□,且已经远离一线梯队□。

  从资产规模看,鹏华基金于2015年时突破了千亿元,达到1727□□.09亿元,这在规模排名前13家基金公司中属于最晚的□□。此后□□□,处于一线梯队的基金公司更是增速迅猛,快速突破了三千亿□□□、五千亿甚至六千亿元,而4年以后,鹏华基金还仅仅在三千亿这档徘徊,如果从净利润来看□□□,则情况更加“残酷”。

  《金证研》沪深金融组统计了鹏华基金公司自2011年以来的年度净利润数据,在2011至2014年里,鹏华基金公司整体净利润始终在2亿元上下震荡。2015年对鹏华基金尤为重要,这一年也是鹏华基金历史的辉煌所在,当年净利润高达6.78亿元。

  从2014和2015年的对比看,其总资产规模增速达到了150%□□。从产品分类看,债券型基金资产规模仅小幅增长,而货币基金的规模增长幅度达到了352%,从权益类产品看,股票型基金资产规模增速达156%、混合型基金的资产规模增速为92%□□□。

  以余额宝为首的互联网货基始于2013年□□,此后各家基金公司逐渐开始借助互联网推广自家的货基产品,2016年鹏华基金旗下的货基尽管规模出现爆发式增长,但从全行业来看,也仅是分享了早期触网之后的蛋糕。相比之下□,这一年鹏华基金成立的多只分级才是真正的看点。

  根据《金证研》沪深金融组统计□□,2015年,鹏华基金新成立了31只基金,包括2只货币基金□、3只债券基金、1只QDII和1只REITs基金□□。另外的24只基金中,有10只都是分级基金□□□。而从当年这些新成立基金的资产规模看,31只基金在2015年底时的资产合计为660亿元,而10只分级基金就占到了168亿元。在2014和2015年的牛市行情下□□,分级基金的B类份额由于有杠杆效应,所以备受投资者追捧,甚至公募基金这类专业投资者也忽视了其中的风险。

  在2016年初的熔断行情下,分级基金B份额充分展示了其助跌的作用,大批基金频频遭遇下折。从2016年全年的净值表现看,在股市调整向下的大背景下,权益基金业绩惨淡,鹏华基金旗下所有产品中有46%都出现亏损□□,而2016年的亏损前六名全是分级基金B份额,跌幅最大的鹏华创业板B在这一年亏损了66%□,即便是分级基金的母基金,也大多落到亏损行列,且多数亏损幅度在10%以上□□□。

  自此以后□□□,鹏华基金旗下的股票型基金与混合型基金的资产规模就持续缩水,一直到2018年底,直到进入到2019年,才出现反弹。

  在鹏华基金旗下累计亏损的基金中,分级基金的B份额和母基金的数量就占到了45%这一比例,成为名副其实的“亏损王”□。

  失去分级基金的衬托,鹏华基金在2016年的净利润也“掉□□”到了5亿元□。此后,分级基金受到监管层停发增量的限制下规模更加缩水,但在2017年牛市行情下,公司净利润上升到5.81亿元,可随后又在2018年的下跌行情中,缩水到了4.56亿元。

  去年,鹏华基金总裁邓召明曾公开表示,在大资管时代来临之际,基金行业的竞争更多的是智力资源的竞争,鹏华高度重视人才培养。

  但是根据数据显示,从2018年初至今□□,鹏华基金旗下的基金经理变动率为42.86%□,排在134家基金公司的第80位,团队稳定性悉数由高到低仅排在第71位□□□。

  2019年不到半年的时间□□,鹏华基金已经有两位基金经理离职□,最后离职时间分别是4月30日的余斌和1月4日离职的孙柠□□□。《金证研》沪深金融组了解,余斌从2009年就加盟鹏华基金,一直从事量化研究工作□□,离职前□,其已经有近5年任职基金经理的经验,管理基金类型主要为指数和量化基金□□□。其离任原因显示为公司工作安排□□□,但在是否转任本公司其他工作岗位一栏却显示□“否□□”。

  在2018年□□□,鹏华旗下有4位基金经理离职,分别是于洪洋、刘建岩□、张清华、陈鹏。让人意外的是,于洪洋刚刚担任去年12月5日成立的鹏华养老2035混合(FOF)基金的基金经理,仅仅10天过后鹏华基金就公告其因为公司工作安排离任该基金经理职务,离任日期为2018年12月15日,而且在是否转任本公司其他工作岗位一栏也同样显示为“否”。

  要知道□□□,养老基金可是去年底监管层大力倡导的基金产品,其意义不仅是在基金公司的产品创新上,更是探索我国新型养老产品补充的重要路径□。如此重要的产品基金经理却朝令夕改,实在让人不解。

  在2018年离任的4位基金经理中□□,陈鹏的任职经验最长,其早在2006年就加入了鹏华基金,历任研究员等职位。从2007年开始就担任基金经理□□□,而且管理的全部是主动权益基金,从鹏华基金离职前,陈鹏为公司权益投资二部副总经理、基金管理部副总经理□□□、投资决策委员会成员。而有信息显示,其此后跳槽到了安信基金,任公司研究部总经理□□。如此重要的投研核心人员,且在鹏华任职超过10年□,如今却也挥手而去□□□,恐怕不能用正常人事变动来解释。

  另外□□,刘建岩也有着7年多的基金经理经验,多年充实货币和债券基金的管理工作,从去年4月28日离职时,其已经高居鹏华基金的固定收益部副总经理。

  从近几年的统计中可以看出,鹏华基金先后有程世杰、黄鑫、阳先伟□□□、初冬、张卓等多位任职时间超过8年的投研老将先后出走□□。

  目前在鹏华基金旗下的44位基金经理中,有23人都是任职经验不足3年的“菜鸟□”,任职经验不足5年的更有33人,占比75%。

  根据邓召明的介绍□□,鹏华基金一直鼓励在深度研究的基础上□,积极参与公司治理,保护中小股东权益,其认为□,公募基金作为机构投资者□□,应该基于对产业发展格局的专业判断□□□,对公司经营模式□□、竞争优势□、发展战略等的深入理解□,以及对资本市场的利弊权衡□,向持股的上市公司提出更多改进的建议,从而最大程度地维护持有人利益。去年4月份□□□,鹏华基金正式加入了中国金融学会绿色金融专业委员会,多只基金均以超过50%的净资产,投资在绿色行业/对社会有积极影响的行业上市公司。这其中就包括鹏华优质治理160611),但从2007年成立以来□□□,这只基金的业绩表现并不好□□,至今依然亏损14%。

  《金证研》沪深金融组了解,鹏华优质治理作为混合基金□,基金经理的主管判断起到很大的作用□。但在老将频频离任的情况下□□□,该基金也是经历了众多基金经理的更迭□□,可惜业绩却是越来越差□。尤其是2016至2018年,连续三年净值亏损□□□,2017年牛市下逆势亏损了8.57%。而这一年的糟糕业绩主要来自两个人□□,分别是胡东健和郑川江。前者从2017年3月份独自管理到2017年7月底,郑川江接任后独自管理到2019年4月份。

  这两人在2017年价值股的牛市行情下,均没有把握住机会,前十大重仓股显示,当年的白酒、家电□□□、保险、银行等众多大消费大金融行业中的优秀上市公司很少出现,即便是偶尔出现的青岛海尔600690)□□□、五粮液000858)、中国平安601318)等几只个股也没能拿住。上半年该基金的换手率为69.11%,到2017年下半年为242.36%。两人当时都还是仅有2年左右经验的基金经理□□□,操作水平可想而知。

  鹏华医药科技成立于2015年,以主题来看,重仓医药行业的基金大多应该业绩平稳□,可没想到的是,该基金成立仅4年竟然亏损了超过40%□□□。当然,客观的看,作为股票型基金,而且是单一主题基金,随市场波动本也无可厚非,但在行情不佳时,重仓业绩较差的公司就实在让人想不通了。

  比如□□□,在2016年时,该基金从二季度开始的第一大重仓股就是创新医疗,当时还是*ST创疗,二季度该股持仓占基金净值比例的6.63%,三季度增加到10%,四季度小幅回落到9.75%□。而从股价上看,该股却是在2016年二□□、三季度反弹□□,从2016年四季度开始就直线年四季度。

  再看鹏华医药科技,在2017年上半年,创新医疗都是其第一大重仓股□□,下半年也一直在前三大重仓股之中,2018年上半年还是在前十大重仓股内□□,几乎拿住了整个下跌过程,而这样的操作就来自于金笑非。

  《金证研》沪深金融组了解□□□,金笑非从2012年加入鹏华基金,一直从事行业研究□,2016年担任基金经理□□□,至今不到3年。另外一只成立于2014年的鹏华医疗保健,自金笑非2017年7月管理至今,其任职回报仅为0.81%□。

  如果从近5年回报数据看□□,鹏华环球也是一只让人□“失望”的基金。虽然成立于2010年,但累计还是亏损8.5%左右。作为可以在全球资本市场中寻找投资机会的基金来说□,这样的业绩实在让人无法接受,因为在过去十年里□□□,美股均呈现稳步上升走势。

  其实如果仔细观察就会发现,鹏华环球发现在2014年以前的业绩表现还是不错的,分水岭是从2015年开始□,在2015至2018年的4年时间里,该基金仅在2017年实现了屈屈7□□□.63%的上涨。

  尤柏年从2014年9月份开始管理该基金□,2015年9月开始独自管理,可以说,尤柏年正是鹏华环球发现业绩走差的决定性人物。从与其他QDII基金的对比来看□□□,2015年、2016年,业内大多重仓腾讯□□□、阿里这样的巨头公司□□□,但尤柏年的重仓对象却是券商房地产□□□。在2017年□,也仅出现过百度□□□、微博□□、苹果、瑞声科技等少数几只龙头型股票,亚马逊□□、微软等国际巨头公司更是不见身影□。

  这似乎也导致了其业绩始终落后,从2015/2016/2018这三个亏损年度看,鹏华环球发现的跌幅都大于同类型基金均值,而2017年的盈利之年又落后与同类基金的上涨均值。

  根据资料,尤柏年也并非□□“菜鸟□□□”□□□,其累计担任基金经理的时间已经有7年,且主要以QDII基金为主□□,其早年曾在华宝兴业基金公司管理油气主题基金□□□,但业绩也不理想,华宝标普油气上游股票的任职回报也跑输同类均值,华宝成熟市场管理两年多同样以亏损离任□□□。

  2014年,尤柏年加入鹏华,目前管理的多只基金中,大多数的业绩回报都跑输均值水平。

  对于鹏华基金权益上的短板□,业内人士分析指出,鹏华旗下基金经理从业时间段□□、人员变动大是不容忽视的问题□□,留住人才不易,培养人才更难。

  在核心投研骨干接连出走之后□,鹏华基金想要向总裁邓召明期望的那样□□□“在每个产品体系里打造鹏华的核心竞争能力”似乎还力不从心□□□。

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